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低利率時代 企業提撥負擔加重

2020-05-19 03:35:42經濟日報 記者林聰毅/專題報導

全球央行掀起降息潮,可能受股市投資人歡迎,但對企盼順利領到退休金的廣大勞工恐怕不是好消息,因為低利率可能使企業的退休金出現問題。

以美國為例,美聯準會(Fed)調降基準利率以刺激新投資和消費,但低利率也產生副作用,例如降低資產管理公司再投資收益時的報酬率,使企業退休金計畫變得很脆弱。若長期利率低迷,投資報酬率就會下降,企業需提撥更多現金才能支付給退休人員。

花旗集團的首席美國股票策略師雷科維奇(Tobias  Levkovich)指出,2018年利率上揚使標準普爾500指數成分股企業的長期退休金義務減輕,儘管股市在那段期間下跌。

根據巴隆金融周刊計算,標普500指數公司申報的退休金義務接近1.9兆美元,而這些企業已經提撥了約1.7兆美元的資產,並在2018年額外認列了300億美元的費用。去年利率走低,意味著300億美元的費用可能還會增加。對奇異、通用汽車、福特汽車和AT&T等較老牌的企業而言,低利率和相關的退休金通膨的風險更大,這四家公司的總市值約4,300億美元,但負擔的退休金義務接近3,000億美元。由於退休金的義務如此龐大,一旦影響負擔的因素(例如利率)出現波動,將會影響股價。

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